帶來相對穩健的(de)收益
從上證指數1991年(nián)至2009年(nián)的(de)曆史數據看，如(rú)果在曆史上的(de) 任意一(yī)點向前推算10年(nián)，會發現10年(nián)後的(de)大盤點位基本都高(gāo)于 10年(nián)前，如(rú)圖1所示。這可(kě)以從一(yī)個方面說明長(cháng)期投資的(de)意義：如(rú)果投資的(de)時間足夠長(cháng)，投資發生虧損的(de)可(kě)能性較小，說明長(cháng)期投資可(kě)能會為(wèi)投資者帶來相對穩健的(de)收益。
圖1 上證綜指走勢圖（數據來源：和(hé)訊财經）
此外，在圖2中從美國(guó)股市(shì)曆年(nián)的(de)數據統計中可(kě)以發現，一(yī)方 面能夠看到當投資時間超過10年(nián)後，其最低(dī)收益與最高(gāo)收益均為(wèi) 正值。也就是說，隻要投資者的(de)投資時間超過10年(nián)，那麽無論投 資者在熊市(shì)或牛市(shì)入市(shì)，也無論投資期間經曆了怎樣的(de)市(shì)場變 化，他的(de)投資發生虧損的(de)可(kě)能性較小。圖2中的(de)對應投資時間為(wèi)10年(nián) [ 1. 24% , 19.35% ] 、15年(nián) [ 4.31% , 17.52% ] 、20年(nián) [5.53%,16.65%]、25年(nián)[7.90%,13.10%]幾個區間。
圖2 美國(guó)股市(shì)曆年(nián)的(de)數據統計（數據來源：《錢經》）
而另一(yī)方面，能夠看到最高(gāo)收益與最低(dī)收益之差的(de)絕對值在 逐漸縮小，如(rú)圖3所示。也就是說，随着投資時間的(de)逐漸增長(cháng)，投 資的(de)年(nián)化收益也會趨于穩定，而年(nián)化收益的(de)穩定，則表示投資者 對未來預期收益的(de)确定性逐漸增加，即投資時間超過25年(nián)，那麽 從理(lǐ)論上講至少能夠獲得7.9%的(de)年(nián)化收益。而投資者便能夠以此 為(wèi)基礎制定長(cháng)期的(de)投資目标與相應的(de)投資規劃。
圖3 投資時間越長(cháng)，投資收益越趨于穩定（數據來源：《錢經》）
進行(xíng)長(cháng)期投資前的(de)準備
● 以經濟發展方向為(wèi)基礎
投資者在進行(xíng)長(cháng)期投資時，首先要做(zuò)的(de)就是判斷未來10年(nián)乃 至更長(cháng)的(de)時間內(nèi)，中國(guó)經濟是否具有(yǒu)持續上升的(de)可(kě)能性。從當前 宏觀經濟發展狀況的(de)層面看，包括中國(guó)、巴西、印度等國(guó)家在內(nèi) 的(de)新興市(shì)場國(guó)家，正在逐步走到世界經濟舞台的(de)正前方。而從中 國(guó)經濟過去(qù)幾十年(nián)的(de)發展曆程上看，可(kě)以認為(wèi)中國(guó)經濟未來的(de)良 好發展勢頭擁有(yǒu)較大的(de)确定性，而這也正是投資者進行(xíng)長(cháng)期投 資、分享經濟增長(cháng)成果的(de)基礎。
● 以精選持有(yǒu)對象為(wèi)前提
投資者在進行(xíng)長(cháng)期投資前，首先要精選出值得長(cháng)期持有(yǒu)的(de)品 種。實際上，價值投資理(lǐ)論倡導者之一(yī)的(de)沃倫?巴菲特（Warren E.Buffett），在選擇長(cháng)期持有(yǒu)某個公司的(de)股票(piào)時，就是以對其進 行(xíng)深入的(de)了解與分析為(wèi)前提的(de)。他認為(wèi)，當股票(piào)價值低(dī)于實質價 值（intrinsic value）時，該股票(piào)便擁有(yǒu)“安全邊際”，所以他建 議投資者應該将精力集中在那些價格被低(dī)估的(de)股票(piào)上。
同樣，菲利普·費舍也認為(wèi)投資者應關注那些成長(cháng)率高(gāo)于平 均水準且擁有(yǒu)卓越管理(lǐ)層的(de)企業。他認為(wèi)僅依靠上市(shì)公司的(de)财務 報告并不足以做(zuò)出投資決策，而是應該盡可(kě)能地(dì)從各種渠道(dào)獲得 該公司的(de)第一(yī)手資料。費舍的(de)這種方式，目前已成為(wèi)基金經理(lǐ)人 選股時的(de)必要功課。那麽，投資者将成功者的(de)投資理(lǐ)念應用到自(zì) 己的(de)投資中，則是應以精選持有(yǒu)對象為(wèi)前提，選出值得投資并長(cháng) 期持有(yǒu)的(de)品種。隻有(yǒu)這樣，才有(yǒu)可(kě)能在長(cháng)期持有(yǒu)的(de)過程中為(wèi)投資 者帶來更加豐厚的(de)回報。
● 追求的(de)是持有(yǒu)而非出售
一(yī)般認為(wèi)，長(cháng)期投資的(de)根本目的(de)，就是在于對資産的(de)持有(yǒu)，而不是出售。這是長(cháng)期投資與短(duǎn)期投資的(de)本質區别，其主要體現在以下兩個方面。
長(cháng)期投資與短(duǎn)期投資的(de)出發點不同。一(yī)般來講，短(duǎn)期投資中 包含着更多“投機(jī)”的(de)成分，因此短(duǎn)期投資多以“低(dī)買高(gāo)賣”的(de)方式賺取資産價值的(de)差額，由此取得收益；而長(cháng)期投資包含着更多“投資”的(de)成分，正如(rú)前文所述，長(cháng)期投資力求分析經濟增長(cháng) 與上市(shì)公司成長(cháng)所帶來的(de)資産增值，由此取得長(cháng)期、穩定的(de)收 益。因此，相對于短(duǎn)期投資來說，長(cháng)期投資更注重于持有(yǒu)某種資産，進而通過長(cháng)期的(de)積累實現财富增長(cháng)。
現金并不是衡量資産總值的(de)唯一(yī)指标。很多投資者都認為(wèi) “落袋為(wèi)安”才是投資的(de)根本目的(de)。也就是說，相對于股票(piào)、基 金等資産來說，現金資産能夠讓投資者産生更多的(de)“安全感”。 但實際上，持有(yǒu)現金資産非但無法實現資産增值，還有(yǒu)可(kě)能因通 貨膨脹等因素，出現相對貶值的(de)情況；與此對應的(de)，如(rú)果投資者 長(cháng)期持有(yǒu)的(de)是具有(yǒu)增值能力的(de)資産，那麽在長(cháng)期持有(yǒu)的(de)過程中，該資産始終能夠為(wèi)投資者總資産的(de)增長(cháng)發揮作用，從而實現保值、增值的(de)目的(de)。因此，投資者在進行(xíng)長(cháng)期投資時，一(yī)定要明确 長(cháng)期投資的(de)追求是什麽，隻有(yǒu)這樣才能在面對市(shì)場的(de)短(duǎn)期波動時，平抑心理(lǐ)因素的(de)波動，從而客觀、合理(lǐ)地(dì)對自(zì)己的(de)投資進行(xíng)分析。
長(cháng)期投資是投資方式的(de)一(yī)種
投資者在進行(xíng)長(cháng)期投資時必須明确的(de)一(yī)點就是，長(cháng)期投資僅僅是投資方式的(de)一(yī)種，它僅僅是一(yī)種方法，一(yī)種通過長(cháng)期、穩定 的(de)收益來幫助投資者實現資産增值目的(de)，進而實現投資目标的(de)方法，是在投資者無法準确地(dì)預測市(shì)場的(de)情況下，能夠采用且有(yǒu)可(kě)能獲得較為(wèi)确定的(de)預期收益的(de)投資方式。
事實上，在投資的(de)過程中，長(cháng)期投資的(de)理(lǐ)念是沒有(yǒu)變化的(de)，發生變化的(de)是投資者自(zì)己的(de)情緒。正是因為(wèi)投資者情緒的(de)變化，導緻了其看待事物的(de)态度與方式發生變化。而對投資者來說，最可(kě)怕的(de)事情莫過于因為(wèi)心理(lǐ)因素的(de)影響而做(zuò)出非理(lǐ)性的(de)投資決策。
（文章(zhāng)來源：深圳證券交易所官網）
